（一）

• 日均交易量（ADV）是买家和卖家于交易所进行买卖ETF时产生的成交量。ADV是衡量ETF流动性的一个指标，但它不是唯一的指标，也不是最有效的指标，因为ADV只能反映ETF的部分流动性，并不能反映ETF的整体流动状况。

• ETF的流动性主要来源于其标的成份股的流动性。ETF通过其独特的申购/赎回机制来获取标的成份股的流动性。这个独特的机制使ETF交易量能时时超过其日均交易量的数量，且不会对ETF价格构成影响。

• 值得注意的是，投资者常常把资产规模当做流动性，误认为资产越多流动性就会越高。有些ETF主要用于交易（对冲、卖空），资产虽低但交易量却大。有些ETF仅适合用于买入和持有策略，资产规模虽大但由于投资者很少交易，在二级市场的交易量也因此较低，但这并不代表它们的真实流动性。

• ETF的流动性还来源于拥有相关特征的股票、ETF，以及能容易对冲掉风险的衍生产品。遗憾的是ADV和资产规模是相对容易获得的数据，因此投资者经常使用这两个数据去衡量ETF的流动性。

• 以下是过去三个月日均交易量最大的ETF以及它们的资产：
  

一结束一

数据来源：ETFDB

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