中文ETF信息平台

关注:

今日ETF:久期,投资债券最重要的指标之一

ETF 大咖    2019-09-18

久期 债券

今日ETF:久期,投资债券最重要的指标之一

(一)

“当利率上升时,债券价格就会下降”,这是一个在固定收益类投资中被人反复提起的准则。从数学层面讲,在其它条件相同的情况下,这条准则是成立的。但在利率变动的情况相同时,一些债券价格的跌幅会比其它债券要大。

一般来说,当利率上升时,债券的价格就会下降。这是因为投资者可以在升息环境中购买派息更高的债券。比如100美元面值的债券息票(也就是利息)率为3%,就意味着每年要支付3美元。假如利率突然上升,与这支债券相同的新发行债券可能会设定4%的息票率,即每年支付4美元。在债券面值仍是100美元不变的情况下,3%息票率的债券的市场价格会降低,使其收益率与4%息票率的债券相当。

不同的债券在面对相同的利率变动时,反应也有所不同。利率风险的构成要素是直观的,以到期日为例,在其它条件相同的情况下,5年期债券的利率风险要高于3年期债券,因为投资者的资金在这多出的2年内,可能会受到利率上升风险的影响。

(二)

如果说信用风险反映的是与违约可能性相关的风险,那么久期反映的就是与利率变动相关的风险。久期是一个衡量债券风险的标准,越高的久期往往意味着越高的利率风险。

举例来说,如果债券的久期为5,这就意味着在利率上升1%的情况下,债券的价格将下降5%,而在利率下跌1%的情况下,债券价格将上涨5%。利率环境的变化会极大地影响债券或债券型ETF的价格,而久期是一种量化风险的标准,使得投资者能够直观地对各类债券、债券型ETF间的利率风险进行比较。因此,久期对债券投资十分重要。

(三)

美国有近400只ETF投资债券,它们价格全部会因美联储降息而上涨,但投资者还需注意以下两点:

  • 久期属于前瞻性估值,而非确定性估值。当利率下降时,债券的价格确实会上升,但也并非像久期估计的那样,每次都按其计算的值上升。

  • 久期假设的利率变动在现实中并不常见。具体来说,如果久期是1,所有期限债券的利率都会统一变动1%,那么5年期债券的收益率将从2%升到3%,10年期债券的收益率也将从4%上升到5%,以此类推。然而在现实中,很少有利率能够产生如此准确地变动。



声明:本网站所含信息仅为一般介绍性目的,观点不构成投资建议,且不应被解释为投资建议。

参与讨论

登录后参与讨论

最近讨论

订阅中心

订阅ViVaETF电子简报后,我们将每天向您推送一次有关ETF的最新信息,其中包括市场动态、趋势、研究、教育、评论等相关资讯。我们会从不同深度和角度帮助您掌握美国ETF市场的脉络,并有的放矢地部署策略。当然,这项服务仅针对投资机构或专业投资人。

网站所含信息仅供参考,不构成投资建议。请详细阅读《使用条款》
© 2018-2023 VivaETF.com. All Rights Reserved. 沪ICP备18023579号
登录账号
注册账号
若您希望接收电子报,请使用电子邮箱注册账号。您也可以手机注册后,在个人中心绑定电子邮箱来收电子报。
若您收不到邮箱验证码,请将system@vivaetf.com添加到您的邮箱白名单中。
若您希望停止接收,可以随时透过在每封电子邮件内回复“取消订阅”通知我们。

我已阅读并同意接受《使用条款》