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（一）

入冬以来，欧盟能源危机日趋严重，异常寒冷的天气和较低的天然气库存水平使欧洲的天然气价格不断飙升。在这个漫长且寒冷的冬天里，欧盟面临着油气涨价和供不应求的双重风险，有北极熊之称的俄罗斯却是喜上眉梢，因为它在油气出口占有绝对地位——俄罗斯系全球第一大天然气供应商，全球第二大原油出口国，欧盟严重依赖俄罗斯的能源来维持经济发展，或是从接地气的民生层面说，烧饭和取暖。

长久以来，俄罗斯的经济结构比较单一，主要依靠能源和原物料出口，今年冬天油气价格的高涨对俄罗斯来说就是喜从天降，不仅改善了俄罗斯经济这两年受新冠疫情的影响，在地缘政治方面更是给俄罗斯注入了强硬的底气，而面临能源短缺的欧盟可以说是如履薄冰，冷到牙齿都在打冷颤。

根据Oilprice的数据，国际油价布伦特自九月以来一直走高，在十月底一度接近86美元一桶，上次布伦特在这个价位交易还是在2018年十月；布伦特油目前约70美元一桶。天然气就更加不用说了，有欧洲天然气价格“风向标”之称的TTF基准荷兰天然气期货价格涨幅已超过400%，价格自今年年初的18欧元/兆瓦时一度涨至116欧元/兆瓦时。

气象报告显示，今年冬天将出奇的寒冷，天然气和原油价格随着冬季的深入将持续上涨，俄罗斯的能源营收预期会创下历史新高。

（二）

iShares MSCI Russia ETF（ERUS）和Franklin FTSE Russia ETF（FLRU）系两档专注于俄罗斯的ETF，虽然追踪的标的指数不同，但它们注重的行业及持有的权重倒是非常相似：

ERUS前三大行业权重：能源45%、金融22%、原物料19%

FLRU前三大行业权重：能源47%、金融24%、原物料16%

有意思的是，ERUS和FLRU持有的前三大成份股为同样的公司，权重也是非常接近：

ERUS前三大成份股权重：Gasprom 19%、Sberbank 14%、Lukoil 13%

FLRU前三大成份股权重：Gasprom 19%、Sberbank 17%、Lukoil 14%

总的来说，ERUS和FLRU都能良好的反映出俄罗斯的经济走向，由于ERUS发行时间长，在资产规模及流动性都领先FLRU很多，但FLRU却是相当便宜，其年管理费是0.19%，远远低于ERUS的0.59%。

数据来源：公司官网，ETFDB，ETF.com，Oilprice.com

数据截止日期：2021年12月02日

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