（一）

受金价上涨推动，白银近期出现飙涨趋势，投资实物白银的ETF，iShares Silver Trust ETF（代码SLV）在过去三个月的表现远远高出投资实物黄金的ETF，SPDR Gold Trust ETF（代码GLD）。投资金银的投资者相当清楚，银价一般受金价影响，且走势比金价更极端，当金银同向走动时，银价往往会比金价变动更大。

此外，自然资源投资（黄金、白银、原油等商品）有一个特点，那就是内在杠杆。简单的说，采矿公司的股价比开采出来的商品的价格波动更大，因为采矿公司有内在杠杆：在开采成本不变的情况下，商品价格的增长将提高企业的利润，最终直接反映在股价上。因此，在金银价上涨期间，投资采矿公司的股票回报往往高于实物商品的回报。

• SLVP占有价格优势，其管理费远远低于其它两只ETF的管理费。

• 在表现方面，三只ETF在不同周期各自表现不一，SILJ的回报率今年遥遥领先。
  

（二）

实物金银ETF前三个月表现

• 实物白银ETF（SLV）前三个月的回报率约29%，高出实物黄金ETF（GLD）的回报率近12个百分点。

• 数据截至日期2019年09月3日

实物白银ETF和白银采矿公司ETF前三个月表现

• 三只投资白银采矿公司的ETF前三个月的回报率均高出实物白银ETF（SLV）的同期回报率，其中SILJ表现最佳，回报率高出SLV近20个百分点。
  

• 数据截至日期2019年09月3日

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数据来源：ETFDB

图片来源：TradingView，ViVaETF

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