（一）

中美贸易战升级给双方经济造成不少伤害，但出人意料的是美国伤害最大的产业除了农业、半导体和科技业，能源（原油）也属于伤害最大的产业之一。投资者担忧中美贸易战将蔓延到其它国家和地区，全球经济增长会因此受到拖累。油价自五月份开始跌跌撞撞，国际油价布伦特（Brent）由五月一日的每桶72.18美元下跌至五月二十七日的每桶68.77美元，美国WTI油价在同期由每桶63.60美元下跌至每桶58.63美元。

买空（跌）原油价格和产业的ETF在五月份表现最佳，回报率最高的是Direxion Daily S&P Oil & Gas Exploration & Production Bear 3X Shares（DRIP），30天回报率达46%。排名第二的是United States 3X Short Oil Fund（USOD），30天回报率为22%。DRIP是一只反向型杠杆ETF，提供3倍买空（跌）原油开采企业的股票价格。USOD也是一只反向型杠杆ETF，提供3倍买空（跌）原油价格。

由于大宗商品开采企业拥有内在的杠杆优势，它们股价的涨跌会远远超出开采出来的商品价格的涨跌，这就是为什么DRIP的回报率高出USOD的回报率。值得注意的是，股价和商品价属于不同资产类，商品投资者经常会将资金分投于大宗商品和商品开采或生产企业，以获得更高回报。

四只反向ETF30天的表现

• DRIP、SCO、OILD和USOD全部为反向ETF，意味着它们买空（跌）原油价格或原油开采企业股票价格

• DRIP为追踪原油开采企业股价的ETF；SCO、OILD和USOD为追踪原油价格的ETF

• SCO的杠杆倍数为2倍，DRIP、OILD和USOD的杠杆倍数为3倍——油价（股价）下跌10%，2倍杠杆的回报率为20%，3倍杠杆的回报率为30%
  

（二）

投资者如果认为六月份的油价会持续下跌，可使用以上买空ETF进行套利；如果认为油价会回升，可使用买长（涨）ETF。整体来说，买涨ETF的选择很多，有七只ETF可供选择。投资者可参考追踪油价的ETF获取更多信息

图片来源：TradingView

数据来源：Oilprice

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