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（一）

美国世纪投资公司（American Century Investments）于三月底首发两只不透明的主动管理交易所交易基金（不透明ETF），American Century Focused Dynamic Growth ETF（代码FDG）与American Century Focused Large Cap Value ETF（代码FLV），这一举动有望将ETF从资产管理业的小众市场带到主流市场，挑战以主动管理为主的共同基金商品在行业的霸权地位。

至今为止，美国市场上发行的ETF几乎全部使用同一个结构：追踪公开的标的指数，每天披露投资组合成份和持有量，以方便授权交易商创建和赎回ETF股票，并为二级市场做市提供流动性。由于ETF结构简单透明，为投资者提供了相当多的利好，近年来ETF资产的成长率远远高出其它基金资产的成长率。

尽管如此，共同基金的资产规模在行业里还占有不可撼动的地位，重要原因是共同基金在行业里根深蒂固，可投资的商品五花八门、丰富多彩，远远多出ETF提供的选择。大多数管理主动基金的经理都避免涉足ETF，因为他们不愿公开投资策略及投资组合。按照ETF每日披露信息的要求，这相当于将自己的核心策略公之于众，就存在被竞争对手复制及抢占先机的可能。

不透明ETF结构能将主动管理基金和ETF完整地结合在一起，让基金公司轻松地在ETF结构上提供更多的主动投资商品。

American Century Focused Dynamic Growth ETF（代码FDG）

资产（美元）：0.07亿

管理费（年）：0.45%

发行日期：2020年3月31日

标的指数：Russell 1000 Growth Index

投资要点：追求长期资本增长，投资预测增长率最高，市值排名1000名以内的美国上市公司。

American Century Focused Large Cap Value ETF（代码FLV）

资产（美元）：0.06亿

管理费（年）：0.42%

发行日期：2020年3月31日

标的指数：Russell 1000 Value Index

投资要点：追求长期资本增长，投资市盈率较低，市值排名1000名以内的美国上市公司。

数据来源：公司官网

数据截至日期：2020年04月09日

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