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安硕发行的债券ETF，iShares U.S. Fallen Angels USD Bond ETF（FALN），系一只相当特别的ETF，其成份债券在发行时均属投资级别，但是在发行后由于各种原因，信用评级被信用评级机构（例如：标普）下调至高收益级别，也就是我们常说的“垃圾债券”级别。相当有意思的是，垃圾有好有坏，通常来说两个B（BB±）级别的债券属于好垃圾，一个B（B±）级别的债券属于可投资垃圾，因为它们还有上调空间，特别是拥有两个BB评级的债券，它们有部分会回到投资级别。

FALN发行于2016年6月，在过去的四年半里，其资产规模一直平平稳稳，在2020年底到达了3.7亿美元，尽管不是很少，但是相比其它高收益债券ETF，勉强能算得上是差强人意。相当惊人的是，投资者在2021年开始关注坠落的高收益债券，FALN从年初至今短短的两个月里募集了约10.6亿美元，为2020年全年的4.6倍。其它类似ETF的资产也有上涨，但是幅度远远没有FALN的幅度大。

我们经常告诫投资者，不要使用基金流量来衡量一只ETF的好与坏，它最多只能反映投资者在一个时间段里对一只ETF的投资策略有需求，因此投入了这只ETF，并不意味着这只ETF会涨。但是如果庞大的资金在短期内流入到一只ETF，它间接地反映了投资者对这个策略的正面情绪。分析认为，2020年是一个历史性的年份，很多债券被评级机构下调至垃圾级别，但投资者相信相当多的债券系矫枉过正，因此由年初开始不断地抄底FALN。

iShares U.S. Fallen Angels USD Bond ETF（FALN）

资产（美元）：14.73亿；10.6亿来自上两个月

年管理费：0.25%；每1000元支付2.5元管理费

回报率（年初至今）：+0.34%；前三年：30.89%

数据来源：公司官网，ETFDB

数据截至日期：2021年03月01日

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