（一）

由于地缘危机和经济下滑的风险不断上升，投资者以将资金转投入黄金资产。年初至今，大量资金流入黄金及相关ETF，推动金价上涨，目前（2月21日）已经升至每盎司1331.2美元。黄金投资主要有两个方式，一是购买实物黄金ETF，二是购买黄金采矿公司股票ETF，两种方式对投资者来说都很简单容易。

投资者必须清楚的一点就是投资实物黄金与投资黄金采矿公司是两种截然不同的概念。实物黄金ETF所持有的黄金是金砖或金条，托管在第三方银行金库中，投资者可随时通过券商或银行买卖黄金ETF的份额，相当于从黄金交易商处（金店）直接购买黄金。实物黄金ETF的回报也相当简单：黄金价格上涨，投资者就获利；黄金价格下跌，投资者就亏损。

黄金采矿公司ETF是购买一篮子金矿公司的股票——即参与金矿的探测和开发，并生产黄金的公司。投资黄金开采公司ETF要比投资实物黄金ETF复杂得多。首先，当ETF购买金矿公司时，它买进的是一篮子个股。如果整个股市暴跌，即使金价上涨，金矿公司的股票价格也可能会下跌。与之相反的是，如果整个股市上涨，即使金价下跌，金价公司的股票价格也可能上涨。

此外，由于金矿公司的产出，成本结构和盈利能力各有不同，并不是每一家公司的股价都会随着金价上涨而上涨。运作良好的公司能在金价下跌时保持盈利，而运作不好的公司则可能在金价上涨时给公司带来亏损。

最后值得一提的是，投资者无法从实物黄金ETF投资中获得利息收益，但大型的金矿公司往往会支付股息，因此投资金矿公司的ETF能从中获得额外的利息收益。

（二）

我们在前几天的黄金分析中介绍了实物黄金ETF，今天我们向大家介绍黄金采矿公司ETF。整体来说，黄金采矿公司分为大盘和小盘，ETF可以针对性的对其进行追踪。专业投资者还能使用杠杆和反向ETF投资黄金采矿公司，回报倍数可达3倍。

三只常见的黄金采矿公司ETF：

黄金采矿ETF对比黄金ETF的回报：

• 三只黄金采矿公司年初至今的回报率分别为RING 12.15%，SGDM 12.87%, SJDM 15.97%, 而代表实物黄金ETF的GLD的同期回报率则是3.13%

• 黄金采矿公司股票价格的波动远远大于实物黄金价格的波动。在金价上涨的周期，购买黄金采矿公司股票回报率会高于购买实物黄金；在金价下跌的周期，黄金采矿公司股价的下跌会超过实物黄金价格的下跌。简单的说，黄金投资者会在金价上涨时买黄金公司股票，在金价下跌时买实物黄金。
  

数据和图片来源：ETFDB，公司官网，TradingView

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