贸易战

未来一周内，北美自由贸易协定会谈将如期进行。美国、墨西哥及加拿大最终能否达成贸易协议将成为关注焦点。但无论结果如何，墨西哥与加拿大的经济无疑都受到了贸易战的巨大影响。

企业信贷基础

企业信贷基本面表现强劲，实际却在恶化。其利率覆盖率已降至2010年以来的最低水平，并且随着利率的上升，利率覆盖率还会继续下降。

巴西

对于巴西的资产来说这一周是艰难的。巴西雷亚尔兑美元的汇率降低了4.7％，而追踪巴西股市的MSCI巴西指数自年初以来跌幅已超过20％。至今还未有现金流入追踪该指数的ETF中。

新兴市场估值

由于新兴市场和国际股票市场的表现不及美国股市，两者间相对估值的差距正在扩大。美股的价格与10年平均收益的比率，目前正处于自全球金融危机以来的最高水平。而新兴市场的比率也更接近自全球金融危机以来的最低点。

黄金回报

由于近期美元走弱，在终结了连续5个月的跌势后，本周黄金终于迎来了涨势。

美国经济前景展望

高盛ＣＡＩ可用来分辨热门的经济领域与冷门的经济领域。今年最热门的话题是，冷门的活动指标所展现的势头，要比热门的活动指标更加强劲。

美国国债投资者的情绪和定位

头寸的情绪指标和调查指标之间存在巨大差异。摩根大通美国国债的调查结果显示，年初还有50%的投资者选择做空，如今只剩下30％。但根据美国商品期货委员会的头寸显示，做空的数量已经破纪录。

拉美外汇波动

对于巴西的资产来说这一周是艰难的。巴西雷亚尔兑美元的汇率降低了4.7％，而追踪巴西股市的MSCI巴西指数自年初以来跌幅已超过20％。至今还未有现金流入追踪该指数的ETF中。

风险平价波动

风险平价指数的目标年化波动率为10％（该指数包括四种资产类别:股票、利率、商品和信贷）。虽然该指数年初至今已下跌4.4％，但其30天内的实际波动率却接近年初至今的最高位。

科技差异

科技股推动了美国股市走高。从年初至今，互联网类股票已上涨约25％。然而中国的互联网行业表现却不尽如人意，指数同比下跌了近20％。互联网基本面真的存在如此巨大的差异吗？

作者：Garth Friesen

日期：2018年8月25日

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