最近和朋友讨论到杠杆和反向型ETF时，我经常听到的一个观点就是这类产品可以帮助投资者加大回报。如果有人对特定的股票或市场势头非常有信心，他们就可以使用杠杆或反向ETF去投资。这些人的目标非常清晰、简单，如果对自己的看法有信心，为什么不加大投资以便获得更高的回报呢？这些朋友可能对由衍生产品构建的这类ETF有充分的了解，也知道如何使用它们，而大多数投资者对杠杆和反向型ETF是一知半解，有些对它们甚至闻所未闻。在这里我向大家简单的介绍一下杠杆和反向型ETF：

• 第一只杠杆和反向型ETF是由美国ProShares于2006年推出。如今它们已被证明是一种行之有效的短期金融工具。杠杆和反向型ETF每天都会重置头寸，因此它们只适合短期投资者，而不适合长期投资者。

• 大多数杠杆型ETF都能为投资者提供2倍或3倍的回报。如果投资者投资的ETF上涨10％，那么2倍杠杆型ETF的回报就是20％，3倍杠杆型ETF的回报就是30%。当然，如果ETF下跌10％，那么2倍杠杆型ETF就将下跌20％，3倍杠杆型ETF将下跌30%。

• 反向型ETF，也称“空头ETF”或“熊市ETF”，旨在提供某个指数的相反表现。反向型ETF也能做2倍或3倍的杠杆，用于放大指数的表现。举个例子，如果一只2倍反向型ETF所追踪的指数下跌5%，那么该ETF就会上涨10%。反之，如果指数上涨5％，那么该ETF也将会下跌10%。

• 需要注意的是，杠杆和反向型ETF属于合成产品。换句话说，它们不会去投资标的资产。相反，它们会通过互换（掉期）合约和购买期权等衍生品来追踪标的资产的表现。与所有合成型ETF一样，这个过程存在着交易对手风险，因为提供互换（掉期）交易的银行可能无法履行其义务。雷曼兄弟就是一个很好的例子。

• 杠杆和反向型ETF的收费通常高于传统ETF。这主要是因为它们每天都需通过交易来重置头寸，其交易成本较半年或一年才需重置一次的ETF要高得多。

• 市场中还有少数按月重置的ETF，但重置期通常会设定在月初。如果投资者想要获得每月重置的全部效益，就需在重置当天进行购买。

总的来说，如果投资者的判断准确，那么使用杠杆或反向型ETF的确会放大利润。但投资者也须牢记，这类ETF在放大利润的同时也会放大损失。如果投资者判断失误，就会造成数倍的损失。

杠杆和反向型ETF可以帮助投资者放大回报，但它们只适合作短期（单日）交易，而不适合长期投资。对大多数投资者来说，他们最好避免使用杠杆和反向型ETF。当然，如果投资者坚信自己对市场势头的判断，那么杠杆和反向型ETF就是一种相对有效的工具。

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