（一）

等权重指数是除了市值加权指数之外使用最多的一个指数编制方式，在美国有一百多只ETF追踪以等权重指数方式编制而成的标的指数，资产总额近五百多亿美元，可投资的策略达数十类，从宽基（例如大盘）指数到行业板块（例如科技），几乎每一只成功的市值加权指数ETF背后，都有一只等权重指数ETF。

由其名称可以看出，等权重指数的核心策略就是无论企业规模大小，在指数中都一视同仁，每一只成份股的设定比重都是对等的。举个简单的例子，微软是一家市值近万亿美元的公司，其权重在传统的市值加权指数ETF，纳斯达克100 ETF（QQQ）中占10%左右，但是在等权重指数的ETF，First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund（QQEW）中仅占1%，其影响力与在市值比自己低数十倍的企业是一样。

（二）

等权重指数的特点：

• 减少个股在指数中的权重过大，影响指数的整体表现

• 倾向于中小企业，特别是成长型企业

• 中小企业的股票流动性没有大企业股票的流动性好，交易时可能会出现价格差异，特别是成份股多的指数，例如标普500或罗素1000

• 按时（季度、半年、一年）将权重比例调整回到设置的对等比例，将卖掉这个时间段走高的股票，买入同期走低的股票

（三）

我们挑选了三个美国股市中最常见的标的指数：道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克100指数，对比一下这三只ETF的业绩表现，看看等权重指数收益高还是市值加权指数收益高。

一、道琼斯工业指数：市值加权ETF（DIA）PK等权重指数ETF（EDOW）

• 12个月总回报率：DIA 5.04%，EDOW 7.62%

• 等权重指数胜
  

二、标普500指数：市值加权ETF（SPY）PK等权重指数ETF（RSP）

• 12个月总回报率：SPY 5.91%，RSP 4.30%

• 市值加权指数胜

三、纳斯达克100指数：市值加权ETF（QQQ）PK等权重指数ETF（QQEW）

• 12个月总回报率：QQQ 9.07%，QQEW 8.75%

• 市值加权指数胜

（四）

在美国，近90%的ETF追踪使用市值加权法编制的标的指数。等权重指数编制方法被归类到智能贝塔一类，意味着它们能在投资者组合中占有一席之地，扮演着风险分散、收益率稳定的角色，但整体还不能与市值加权法抗衡。

图片来源：TradingView

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