即月展期

第一种最基本的，以大宗商品期货为基础的策略，就是即月展期。ETF会持有最接近到期日（即到期日前一个月）的期货合约，然后在合约到期前一个月中的某个时间点卖出头寸，并买入下一个月的期货合约。

这种策略的优点在于，投资者可以获得与大宗商品现货价格最接近的风险敞口，因为即月价格和现货价格会越来越接近。但由于使用此类策略需要投资者经常从一个合同转移到下一个合同，因此这类合约很容易受到期货溢价和现货溢价的影响。

如果一种大宗商品处于期货溢价状态，根据溢价规模的大小不同，展期成本将会急速增加，从而抵消现货价格上涨带来的收益。反之，现货溢价会增加投资者的收益。

阶梯式投资（梯形策略）

ETF可持有一系列期货合约若干月，并在每月卖掉其当月的头寸，以降低展期的风险。使用梯形策略的ETF持有在期货曲线上更远的合约，其所获得的回报也与现货价格不一致。因为这些期货合约往往波动性较小，与现货价格的关联度也低。

优化策略

使用这种策略的ETF会根据既定规则选择想要持有的期货合约。一般来说，这些ETF通过展期期货溢价最小化，或现货溢价最大化，以达到成本最小化，收益最大化的目的。

与阶梯式策略（即梯形策略）一样，优化策略可将展期成本降至最低，但也会限制由大宗商品价格变动带来的收益。因此，这种策略更适合用于长期投资，而短期交易者和投机者则更适合即月展期策略。