高级银行贷款是一种债务融资形式。“高级”代表了其在公司资本结构中的地位。高级银行贷款通常是公司资产负债表上最优先的信贷。当公司面临破产或清算时，它会先于任何其它类型的融资获得偿付。高级银行贷款的持有者会在所有债券持有人，及股东之前获得偿付。

与任何债务一样，高级银行贷款提供的收益率与它在公司资本结构中的地位，及它所承担的风险直接相关。由于高级银行贷款优先于其它所有的债务，其收益率通常会低于公司其它形式的债务。此外，大多数高级银行贷款都以特定的公司资产为抵押。换句话说，高级银行贷款是以发行公司资产的留置权作为担保。这些资产不会与其它任何债务挂钩，当公司面临破产时，这些资产就必须被清算以偿还高级银行贷款，如果清算后的资产还有剩余，那么其他债权人才能从中获得偿付。这再次限制了高级银行贷款相对于其他形式的公司债务的收益率。

高级银行贷款是浮动利率工具，其利率通常以伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），以及商定好的“利差”为基准，并在固定的周期里重新设置，如一个季度或半年。值得注意的是，尽管高级银行贷款被认为是对利率上升的一种对冲手段，但它通常会有一个利率上限，以防止利率上升超过某个界限。

高级银行贷款可分成两类——投资级贷款和杠杆贷款。投资级贷款由信用评级较高的公司发放，它常被认为是较为安全的贷款，因此通常具有较低的收益率。另一方面，杠杆贷款一般是由信用评级低于BBB-的公司发行，由于这些公司往往有巨额负债，这种贷款的风险会更大，因此也具有更高的收益率。这类贷款通常由多个银行联合发行，从而达到分散公司风险的目的。

高级银行贷款市场在资本市场中所占的比例相对较小。与其他形式的公司债相比，这类债务的流动性相当低。这意味着持有高级银行贷款的ETF比持有公司其它债务的ETF的流动性要差，并且受到信用违约事件的影响也会更加严重。

因此，高级银行贷款型ETF的投资者应密切关注发行公司的信用评级。尽管该类ETF的优先级别和资产担保降低了其风险，但高级银行贷款的投资者并不能完全避免信贷风险的影响。此外，由于这些贷款的利率通常具有上限，因此尽管高级银行贷款的利率是浮动的，它也并非完全不受利率风险的影响。