摘要

目前，市场上普遍担心债券型ETF会引发债券市场下一波的恐慌性抛售。事实证明，这种担心完全是多余的，债券型ETF只会增加市场的流动性。

债券型ETF是在交易所中进行交易，它具有价格透明、流动性强的优点。债券型ETF在整个债券市场中所占比例仅为3%。单一债券不像债券型ETF，可在交易日的任何时间段内进行交易。单一债券也不像股票，它有时一天只能交易几次，甚至不能交易。债券型ETF的资产净值与交易价格间的差异并不是因为其价格错误所导致，而是由于标的指数的成份债券不能交易造成的。

债券型ETF具备良好的流动性的另一方面是因为其债券组合是标准化的，且规则明确。持有者可以清楚的了解产品的利率风险，行业分配和信用评级构成。标准化有助于市场的发展，也进一步增加了交易的流动性。债券市场的参与者已不仅限于机构投资者和提供债券流动性的几家华尔街公司。越来越多的做市商也开始为债券型ETF提供流动性，散户投资者也能很容易的买卖债券型ETF。

虽然有时债券型ETF的价格波动幅度大，且与其资产净值不一致。但由于这种波动反映的是债券型ETF的真实价格，因此投资者是可以接受的。当市场面临压力时，债券型ETF仍能随时交易，从而保持良好的流动性，而单一债券则无法做到。

作者：Garth Friesen

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