（一）

受中美贸易战升级的影响，昨日美股遭遇抛售危机，上万亿美元的市值化为乌有。三大股指一路下跌，道琼斯工业指数下跌超过600点，纳斯达克指数收跌近3.5％，创下了2019年最大的单日跌幅。标普500幸免于难，下跌约2.4%。除股市之外，美国3个月国债收益率与10年期国债收益率之间再次出现倒挂，发出了美国经济衰退的一个强烈信号。在恐慌情绪的推动下，衡量美股市场恐慌程度的波动率VIX指数（恐慌指数）昨日爆涨近25%，市场避险情绪大幅回升。

（二）

面对巨大的市场危机，投资者的第一选择是谨慎控制投资风险，严格按自己设定的策略管控投资组合，避免盲目跟随市场波动。此外，投资者还可以使用恐慌指数ETF作为对冲或短期套利工具，因为每当市场下跌时（风险上升时），恐慌指数将上升。

在美国，投资者使用较多的恐慌指数ETF为ProShares VIX Short-Term Futures ETF（VIXY）和ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF（UVXY）。它们通过衍生产品（期权）追踪 S&P 500 VIX Short-Term Futures Index，这是衡量标普500指数期权的隐含波动性（Implied Volatility），简单的说是投资者对未来30天市场波动性（风险）的预测。

VIXY和UVXY前五个交易日的表现

• UVXY昨天单日回报率为21.43%，VIXY单日回报率为14.60%，位列美股市场（股票或ETF）回报率第一和第二
  

• VIXY和UVXY的区别在于杠杆：VIXY属于正常的1倍回报，当恐慌指数上涨10%，VIXY的回报就是10%；UVXY在结构中设置了1.5倍杠杆，当恐慌指数上涨10%，UVXY的回报就是15%

• 恐慌指数ETF并不适合所有人。对需要对冲掉股市波动的投资者来说，它们是很好的商品。对火中取栗的投机者来说，如果看准了市场的趋势，恐慌指数ETF是一个有利可图的工具

• VIXY和UVXY属于衍生产品，与所有衍生产品一样，它们风险巨大，使用时需小心谨慎，且持有时间不应超过一天
  

图片和数据来源：TradingView，公司官网

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