（一）

截至四月十六日，美元指数（DXY）上升至96.722，再次向上个月到达的97.565年高点冲刺，衡量市场风险偏好的恐慌指数（VIX）则一度跌至去年十月五日以来的新低。美元指数走高，恐慌指数走低意味着投资者的风险情绪正在改善，有利于股票等较高风险资产，不利于黄金等避险资产。

年初至今，金价走了一个循环，由一月一日的开盘价每盎司1279美元上涨至二月二十日的每盎司1343.75美元高点，之后一直跌多涨少，昨日以每盎司1276.5美元收盘，跌至去年12月以来新低。ETF.com数据显示，截至四月四日，全球最大的黄金ETF道富黄金ETF（GLD）一周内流失了近8.9亿美元的资产，与其类似的黄金采矿ETF（GDX）则在同一周内流失了2.6亿美元。

不少行业专家表示，一系列强劲的经济数据重创了金价，目前金价已跌破1280美元的关键支撑，在技术面看未来数日会持续下行，一直到新的支撑价形成为止。宏观层面，美国经济数据表现靓丽，美元和美股不断走高，投资者信心提振，这些利好都在打低黄金的价格。

（二）

美国市场有三种不同类型的黄金ETF：第一，持有实物黄金（金条）的ETF，这是投资者使用最多的黄金ETF，以道富黄金ETF（GLD）为首。第二，黄金采矿公司股票ETF，由于股价和金价关联度相当大，金价上涨时会推动股价。第三，持有黄金期权的ETF。

金价与股价的关联度低，因此实物黄金ETF适合长期投资者配置部分资产来分散风险。黄金采矿公司股票ETF和期权黄金ETF波动较大，属于交易型产品，主要用来短期对冲和套利，不宜长期持有。

整体来说，金价近期不断受压走低，无论哪一类型的黄金ETF表现都是马马虎虎，不尽人意。

• 代表金价的GLD年初至今回报率为负，追踪黄金采矿公司的GDX和提供GDX单日回报3倍的NUGT回报率几乎持平，约3.4%

• 做空黄金更是损失惨重，黄金反向ETF DUST跌了15%
  

数据来源：ETFDB，ETF.com，TradingView

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