GDP估值

GDP预测是一门艺术，而不是科学。纽约联邦储备银行使用的模型是“动态因素建模”，而亚特兰大联邦储备银行使用的模型是基于回归方式建立的。这两个指标间的差异也突出了计算方法的差异。

造成的影响

亚特兰大联邦储备银行对实时GDP的预测显示，第三季度GDP的增长率为4.6%。而纽约联邦储备银行近期的估计是2.0%。这也是两者使用不同模型所带来的巨大差异，它们使用上周公布的经济数据，在模型中进行预测，得出的结论居然是一个增长，一个下跌。

农业衰退

由咖啡、大豆和小麦等大宗商品组成的彭博农业指数正在重新测试7月中旬的低点。中美贸易战对农业造成的损失是最大的。彭博农业指数自今年以来已累计下跌10.9%。

造成的影响

特朗普政府刚刚详细介绍了47亿美元救助计划，以帮助受关税影响的农民。如果大宗商品价格在未来几个月不出现反弹，就可能对中期选举产生影响。农民对共和党的支持至关重要。

美国10年国债期限溢价

收益率曲线继续趋平，经济衰退的呼声越来越高。期限溢价的差异是否能改变这种局面？今日美联储的期限溢价指标ACM为-0.60%，要远低于先前的经济衰退时期。

造成的影响

如果收益率曲线确实具有某种神奇的预测能力，那么期限溢价的概念就必须发挥作用。过去的7次经济衰退可能是在收益率曲线反转前发生的，但在它们之前并没有4万亿美元的量化宽松政策。因此，此次收益率曲线能否像从前一样发挥预测作用还有待考证。

标普的利润率

美国股市昨日创下新高，似乎已恢复上涨势头。公司基本面精益求精。标准普尔500成份股公司上一季度的营业利润率达到了20年来的最高水平，升至11.6%。

造成的影响

利润率的扩大是推动利润增长的一个主要因素，这有助于驱动国内市场高于国际市场。我们无法确定利润率如今是否达到峰值，但我们可能已经接近了峰值。

作者：Garth Friesen

日期：2018年08月28日

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